印度招標的消息一經公布，尿素現貨繼續(xù)走強，期貨價格顯著上漲，多個合約漲停。6月以來的夏季追肥和復合肥秋季備肥，把尿素生產企業(yè)的天量庫存“搬空了”， 偏低的庫存導致產業(yè)的容錯率較低，價格彈性更大，印標消息一出，市場情緒瞬間升溫，期貨盤面進一步修復基差向現貨靠攏。
隨著尿素價格不斷上漲，下游已現抵觸情緒，展望后市，下半年尿素投產壓力較大，國內需求又趨向邊際轉弱，出口市場仍存在較大的不確定性，尿素供需格局或由階段性偏緊轉向寬松。
國內尿素行業(yè)在2023年有476萬噸的新增產能計劃投放，屆時行業(yè)總體產能將達到7922萬噸，本年度產能增速為6.39%，在2008年至今的十幾年間，僅次于2013年和2009年。從產能投放的節(jié)奏來看，上半年已經投產130萬噸，三季度計劃投產170萬噸，四季度計劃投產176萬噸，可見，2023年投產的壓力主要集中在下半年。據悉，三季度計劃投產的兩套裝置項目建設及設備調試穩(wěn)步推進，產品在年內大概率會投入市場，將支撐國內尿素日產量繼續(xù)保持在同比高位。
從農作物用肥季節(jié)性來看，隨著玉米追肥的結束，尿素農業(yè)直施需求將階段性進入淡季，下半年還有9月中旬至10月中旬的小麥底肥需求，其余時間主要為來年春耕進行儲備。而今年上半年復合肥企業(yè)整體效益不佳，目前秋季肥的收單情況不明，導致其原料采購比較謹慎，且秋季低氮高磷肥的生產還可以選擇用成本更低的氯化銨等小氮肥對尿素進行替代。此外，板材今年的出場價格指數一直同比偏低，且南方6—8月處于梅雨季節(jié)，空氣較為潮濕，不適宜家裝，這在一定程度上也拖累了板材需求。
近兩年受法檢政策的限制，尿素出口對國內貨源消化的能力大打折扣。2022年我國尿素出口總量283.13萬噸，僅占尿素消費量的5.02%，2023年上半年尿素累計出口量100.5萬噸，較2022年上半年的累計出口量有所好轉，但較正常年份下降了50%以上。
再看出口利潤的情況，今年1月底至今，中國尿素離岸價格始終處于國際價格高地，國內尿素出口缺乏競爭力。以印標為例，2023年上半年印度共招標兩次，其東海岸報價低于中國離岸價格20—30美元/噸，雖然終采購量可觀，但國內參與量僅有5萬噸。近期印標的發(fā)布雖然再次點燃了市場情緒，但終的采購價格和可參與量尚未可知，市場對這一事件的過激反應當理性看待。
綜上所述，隨著本輪玉米追肥的結束，國內需求將邊際轉弱，加之下半年尿素投產壓力較大，日產量或繼續(xù)保持同比高位，印標對市場情緒雖有提振，但后市出口情況仍存在較大的不確定性，尿素供需格局或由階段性偏緊轉為寬松，價格繼續(xù)上行的動力不足。那么，隨著此次印標的情緒降溫，尿素期現價格大概率將承壓運行。
（來源：農資與市場）